2025年第一季度，创金合信北证50成份指数增强基金表现备受关注。从季报数据来看，该基金在份额和利润方面呈现出显著变化，份额增长超200%，利润更是飙涨超100%。这些数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
各指标表现亮眼
本季度，创金合信北证50成份指数增强A和C两类基金均表现出色。从数据看：
| 主要财务指标 | 创金合信北证50成份指数增强A | 创金合信北证50成份指数增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,222,556.70 | 31,885,327.67 |
| 本期利润（元） | 54,570,432.21 | 83,030,399.74 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3090 | 0.2372 |
| 期末基金资产净值（元） | 253,328,904.36 | 570,816,693.12 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4742 | 1.4687 |
增强A类本期已实现收益达19,222,556.70元，本期利润为54,570,432.21元；增强C类本期已实现收益31,885,327.67元，本期利润83,030,399.74元 。期末基金资产净值方面，A类为253,328,904.36元，C类为570,816,693.12元，期末基金份额净值A类1.4742元，C类1.4687元。整体显示出基金在本季度盈利能力较强，资产净值和份额净值均有增长。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率领先
- 短期表现：过去三个月，创金合信北证50成份指数增强A净值增长率为22.94%，业绩比较基准收益率为20.25%，超额收益2.69%；增强C净值增长率22.84%，业绩比较基准收益率同样为20.25%，超额收益2.59%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，增强A净值增长率47.42%，业绩比较基准收益率19.99%，超额收益27.43%；增强C净值增长率46.87%，业绩比较基准收益率19.99%，超额收益26.88%。
| 阶段 | 创金合信北证50成份指数增强A | 创金合信北证50成份指数增强C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 22.94% | 2.36% | 20.25% | 2.69% | -0.08% | 22.84% | 2.36% | 20.25% | 2.59% | -0.08% |
| 过去六个月 | 46.77% | 3.84% | 40.43% | 6.34% | -0.07% | 46.55% | 3.84% | 40.43% | 6.12% | -0.07% |
| 过去一年 | 56.18% | 3.22% | 46.23% | 9.95% | -0.06% | 55.70% | 3.22% | 46.23% | 9.47% | -0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 47.42% | 3.01% | 19.99% | 27.43% | -0.15% | 46.87% | 3.00% | 19.99% | 26.88% | -0.16% |
无论是短期还是长期，两类基金的净值增长率均超过业绩比较基准收益率，显示出基金在获取超额收益方面的能力。不过，标准差与业绩比较基准收益率标准差相近，说明波动情况与业绩比较基准相当。
投资策略与运作：量化投资严控风险
紧跟市场风格获取超额收益
2025年一季度，北证50指数累计上涨22.48%，表现较好。涨幅靠前行业为汽车、机械和计算机，靠后行业是交通运输、建筑和通信。高盈利和高现金流风格占优，盈利因子、估值因子和交易因子对组合超额贡献较多。
基金坚持以自下而上选股为主的量化投资策略，严格控制各维度风险暴露以限制跟踪误差，突出对北交所股票风险监测，在当前经济环境下，北交所作为中小企业创新发展集中地较为受益，基金借此追求超额收益。
基金业绩表现：两类基金涨幅相近
均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，创金合信北证50成份指数增强A基金份额净值为1.4742元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为22.94%，同期业绩比较基准收益率为20.25%；增强C基金份额净值为1.4687元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为22.84%，同期业绩比较基准收益率为20.25%。两类基金均跑赢业绩比较基准，实现了较好的收益。
基金资产组合：股票投资占主导
股票投资占比超八成
报告期末基金资产组合情况显示，股票投资金额为716,132,719.03元，占比83.78%；银行存款和结算备付金合计14,811,454.33元，占比1.73%；其他资产123,816,611.74元，占比14.49%，合计854,760,785.10元。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 716,132,719.03 | 83.78 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,811,454.33 | 1.73 |
| 其他资产 | 123,816,611.74 | 14.49 |
| 合计 | 854,760,785.10 | 100.00 |
可见基金资产主要集中在股票投资上，反映出股票型基金的特点，同时其他资产占比较大，或为基金运作提供一定灵活性，但也需关注其构成及潜在风险。
行业股票投资：制造业占比突出
指数与积极投资行业分布有别
- 指数投资：制造业公允价值511,010,668.65元，占基金资产净值比例62.00%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值75,796,733.99元，占比9.20%；科学研究和技术服务业公允价值42,345,256.10元，占比5.14%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 511,010,668.65 | 62.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 75,796,733.99 | 9.20 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 42,345,256.10 | 5.14 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
- 积极投资：制造业公允价值54,806,403.76元，占比6.65%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值14,483,708.21元，占比1.76%；科学研究和技术服务业公允价值7,867,462.32元，占比0.95%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 5,471,112.00 | 0.66 |
| B | 采矿业 | 4,351,374.00 | 0.53 |
| C | 制造业 | 54,806,403.76 | 6.65 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14,483,708.21 | 1.76 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 7,867,462.32 | 0.95 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 86,980,060.29 | 10.55 |
指数投资中制造业占主导，积极投资行业分布相对分散。这种行业配置反映了基金在追求指数跟踪的同时，通过积极投资挖掘其他行业机会。
股票投资明细：多股持仓较为集中
指数与积极投资各有侧重
- 指数投资：前十大股票中，贝特瑞公允价值51,978,992.40元，占基金资产净值比例6.31%；锦波生物公允价值42,747,666.54元，占比5.19%；艾融软件公允价值40,975,828.75元，占比4.97%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 835185 | 贝特瑞 | 2,397,555 | 51,978,992.40 | 6.31 |
| 2 | 832982 | 锦波生物 | 142,222 | 42,747,666.54 | 5.19 |
| 3 | 830799 | 艾融软件 | 715,735 | 40,975,828.75 | 4.97 |
| 4 | 834599 | 同力股份 | 2,030,174 | 36,969,468.54 | 4.49 |
| 5 | 430139 | 华岭股份 | 1,287,579 | 31,777,449.72 | 3.86 |
| 6 | 832522 | 纳科诺尔 | 514,826 | 28,665,511.68 | 3.48 |
| 7 | 833819 | 颖泰生物 | 1,390,666 | 27,693,333.34 | 3.36 |
| 8 | 831628 | 殷图网联 | 1,033,999 | 25,849,975.01 | 3.14 |
| 9 | 836263 | 中航泰达 | 1,166,666 | 23,333,333.34 | 2.83 |
| 10 | 873593 | 鼎智科技 | 421,459 | 20,364,898.88 | 2.47 |
- 积极投资：前五名股票中，万源通公允价值7,511,276.24元，占基金资产净值比例0.91%；联迪信息公允价值7,361,760.25元，占比0.89%；海达尔公允价值7,140,615.96元，占比0.87%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 920060 | 万源通 | 214,792 | 7,511,276.24 | 0.91 |
| 2 | 839790 | 联迪信息 | 185,575 | 7,361,760.25 | 0.89 |
| 3 | 836699 | 海达尔 | 156,284 | 7,140,615.96 | 0.87 |
| 4 | 430478 | 峆一药业 | 330,732 | 7,123,967.28 | 0.86 |
| 5 | 838227 | 美登科技 | 121,826 | 7,121,947.96 | 0.86 |
指数投资股票持仓相对集中，对部分股票配置较重；积极投资则相对分散，有助于分散风险，挖掘更多潜在机会。
开放式基金份额变动：申购赎回较为活跃
份额增长明显
创金合信北证50成份指数增强A报告期期初基金份额总额140,889,769.18份，期间总申购份额354,014,029.47份，总赎回份额323,056,650.60份，期末份额总额171,847,148.05份；增强C期初份额总额265,286,228.91份，期间总申购份额1,059,258,040.93份，总赎回份额935,888,824.90份，期末份额总额388,655,444.94份。
| 项目 | 创金合信北证50成份指数增强A | 创金合信北证50成份指数增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 140,889,769.18 | 265,286,228.91 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 354,014,029.47 | 1,059,258,040.93 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 323,056,650.60 | 935,888,824.90 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 171,847,148.05 | 388,655,444.94 |
两类基金申购赎回均较活跃，且期末份额总额较期初有显著增长，显示出投资者对该基金的关注度和参与度在提升。
风险与机会提示
- 风险提示：尽管本季度基金表现良好，但股票型基金受市场波动影响大。如市场风格切换，当前对组合超额贡献较多的盈利因子、估值因子等作用或减弱。且基金资产集中于股票投资，若股票市场下行
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