长城中证红利低波100指数季报解读：份额减少22亿，净值增长1%

长城中证红利低波100指数型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中开放式基金份额减少22亿份，而基金净值增长率约1%。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

报告期内，长城中证红利低波100指数A和C两类份额的主要财务指标呈现出一定差异。

从数据来看，A类份额本期已实现收益和本期利润均为正，而C类份额本期利润为负。这表明在报告期内，两类份额在收益实现及最终盈利情况上存在分化。投资者在选择份额类别时，需综合考虑自身投资期限及交易成本等因素。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

在不同阶段，长城中证红利低波100指数A和C的净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率。

这显示出该基金在跟踪指数的同时，通过投资策略的运用，取得了相对业绩比较基准较好的表现。不过，基金净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差之间的差值较小，说明基金在获取超额收益的同时，风险波动与业绩比较基准相近。

一季度权益市场波动较大，先涨后跌。在此环境下，本基金以复制法为主，采用逐步与稳健的方式增加仓位，完成了指数基金的主要建仓工作。由于指数编制方案在高股息与低波动的显著风格属性，区间内产品的收益波动较小。这表明基金严格按照既定投资策略运作，紧密跟踪标的指数，在市场波动中保持了自身的风格稳定性。不过，红利与波动因子表现不佳，拖累了相关指数表现，这也对基金收益产生了一定影响。投资者需关注市场风格变化对基金业绩的潜在影响。

本报告期长城中证红利低波100指数A基金份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为 -2.65%；长城中证红利低波100指数C基金份额净值增长率为0.91%，同期业绩比较基准收益率为 -2.65%。尽管市场环境复杂，但基金仍实现了小幅正增长，且跑赢业绩比较基准，体现了基金管理人在复杂市场环境下的投资管理能力。然而，市场不确定性依然存在，未来基金业绩能否持续保持增长，还需关注市场走势及基金投资策略的调整。

报告期末，基金资产组合情况如下：

可以看出，权益投资占基金总资产的比例高达92.96%，是基金资产的主要构成部分。这与基金的股票型属性相符，也意味着基金业绩受股票市场波动影响较大。固定收益投资占比4.84%，主要为债券投资，有助于降低组合风险、增强收益稳定性。投资者应密切关注权益市场走势对基金资产价值的影响。

指数投资行业分布

报告期末按行业分类的股票投资组合（指数投资部分）显示，基金投资覆盖多个行业，行业分布较为分散。

制造业占比最高，达36.31%，其次是金融业占20.86%。分散的行业投资有助于降低单一行业风险，但行业的不同表现也会对基金业绩产生综合影响。投资者需关注各行业发展趋势，以及基金在不同行业配置比例的变化。

积极投资行业分布

积极投资按行业分类的境内股票投资组合规模较小，合计公允价值71,393.43元，占基金资产净值比例仅0.03%，主要集中在制造业，公允价值为55,387.83元，占比0.02%。这部分投资对基金整体业绩影响相对较小，但反映了基金管理人在指数投资之外的积极探索。

指数投资前十股票

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

指数投资部分股票较为集中，冀中能源占比最高。这些股票多为各行业龙头企业，具有较高的市场地位和稳定性，但也需关注个别股票的经营风险及行业竞争格局变化对基金净值的影响。

积极投资前五股票

报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细如下：

积极投资部分股票投资较为分散，且占基金资产净值比例极低，对基金整体影响有限。不过，这些股票多为新股或次新股，具有一定的成长性和不确定性，投资者可关注其后续发展对基金业绩的潜在贡献。

长城中证红利低波100指数A和C两类份额在报告期内均出现了份额减少的情况。

A类份额减少了224,818,079.82份，C类份额减少了232,920,347.04份。份额的大幅减少可能与投资者对市场预期变化、自身资金需求调整等多种因素有关。份额的变动可能会对基金的规模和流动性产生一定影响，进而影响基金的投资运作和业绩表现，投资者需持续关注。

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