鹏华弘鑫灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度内多项数据发生变化。其中，基金份额赎回数量较大，鹏华弘鑫混合A与C两类份额赎回总数超4000万份；同时，基金业绩与业绩比较基准相比，在不同时间段存在一定差距。这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益与利润均为正
鹏华弘鑫混合A与C在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 鹏华弘鑫混合A | 鹏华弘鑫混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 117,157.84 | 73,694.84 |
| 本期利润（元） | 306,610.75 | 345,582.29 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0161 | 0.0286 |
| 期末基金资产净值（元） | 21,753,855.92 | 12,345,438.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2666 | 1.2498 |
从数据可见，两类份额本期已实现收益和本期利润均为正数，表明基金在该季度内运营取得一定收益。加权平均基金份额本期利润C类略高于A类，期末基金资产净值A类高于C类。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
- 短期表现：过去三个月，鹏华弘鑫混合A净值增长率为0.98%，业绩比较基准收益率为1.11%，差值为 -0.13%；鹏华弘鑫混合C净值增长率为0.96%，业绩比较基准收益率为1.11%，差值为 -0.15%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，鹏华弘鑫混合A净值增长率为38.59%，业绩比较基准收益率为44.22%，差值为 -5.63%；鹏华弘鑫混合C净值增长率为36.55%，业绩比较基准收益率为44.22%，差值为 -7.67%。
| 阶段 | 鹏华弘鑫混合A | 鹏华弘鑫混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.98% | 1.11% | -0.13% | 0.96% | 1.11% | -0.15% |
| 过去六个月 | 0.19% | 2.24% | -2.05% | 0.17% | 2.24% | -2.07% |
| 过去一年 | -11.18% | 4.50% | -15.68% | -11.23% | 4.50% | -15.73% |
| 过去三年 | 5.26% | 13.51% | -8.25% | 5.10% | 13.51% | -8.41% |
| 过去五年 | 26.10% | 22.51% | 3.59% | 25.79% | 22.51% | 3.28% |
| 自基金合同生效起至今 | 38.59% | 44.22% | -5.63% | 36.55% | 44.22% | -7.67% |
整体来看，在多数时间段内，基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，反映出基金在收益达成方面与设定基准有提升空间。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动曲线与同期业绩比较基准收益率变动曲线走势有所不同。在部分阶段，基金累计净值增长率落后于业绩比较基准收益率，这进一步表明基金在长期运作过程中，未能完全达到业绩比较基准所设定的收益水平。
投资策略与运作分析：板块切换应对市场变化
- 短期策略：一季度基金提前布局传媒板块，但2月大幅减仓，转而投资业绩确定相对底部的军工板块。原因在于以AI和机器人为代表的科技牛市行情面临诸多变量，如货币政策低于预期、地方财政扩信用能力收缩、美国经济衰退风险等，科技板块短期面临回调压力。
- 中长期策略：中长期牛市主线仍会延续，新质生产力为主线，二季度调整后相关产业如AI、机器人、汽车智能驾驶等仍将吸引资金关注，但未来投资更看重企业业绩，企业间表现将分化。
- 资金切换与并购重组：资金短期高低切换，军工板块因处于十四五规划最后一年，业绩有望提升而受关注。2月底监管层释放IPO政策宽松信号，并购重组市场进入分化阶段，国企端并购持续，民企收购逻辑发生变化。
基金业绩表现：A类份额略逊于业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为0.98%，同期业绩比较基准增长率为1.11%，A类份额业绩略低于业绩比较基准。这一表现与基金在一季度的投资策略调整，如科技板块减仓、军工板块布局等操作相关，反映出投资策略调整对短期业绩的影响。
基金资产组合：权益投资占近三成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 9,923,649.07 | 28.93 |
| 其中：股票 | 9,923,649.07 | 28.93 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 13,525,470.99 | 39.43 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,802,766.21 | 31.49 |
| 8 | 其他资产 | 53,384.65 | 0.16 |
| 9 | 合计 | 34,305,270.92 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占基金总资产的28.93%，金额为9,923,649.07元，全部为股票投资。买入返售金融资产占比39.43%，银行存款和结算备付金合计占比31.49%。权益投资占比近三成，反映出基金在资产配置上对股票市场有一定程度的参与，同时通过其他资产配置保证资产的流动性和稳定性。
股票投资组合：制造业占比超两成
按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 8,759,576.93 | 25.69 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 9,923,649.07 | 29.10 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为8,759,576.93元，占基金资产净值比例为25.69%，是占比最高的行业。整体行业分布显示基金在股票投资上相对集中于制造业，反映出基金对该行业的看好。
期末股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688788 | 科思科技 | 27,789 | 2,090,566.47 | 6.13 |
| 2 | 688311 | 盟升电子 | 55,260 | 2,050,146.00 | 6.01 |
| 3 | 300593 | 新雷能 | 122,400 | 1,734,408.00 | 5.09 |
| 4 | 688385 | 复旦微电 | 32,474 | 1,477,891.74 | 4.33 |
| 5 | 688651 | 盛邦安全 | 31,402 | 1,164,072.14 | 3.41 |
| 6 | 000733 | 振华科技 | 18,600 | 999,750.00 | 2.93 |
| 7 | 688693 | 锴威特 | 12,224 | 406,814.72 | 1.19 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，科思科技占比6.13%，盟升电子占比6.01%，前几名股票占比相对较为分散，表明基金在个股投资上没有过度集中于某一只股票，一定程度上分散了投资风险。
开放式基金份额变动：赎回份额超4000万份
| 项目 | 鹏华弘鑫混合A | 鹏华弘鑫混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 20,740,388.70 | 12,363,656.09 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 630,811.72 | 10,357,618.55 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,195,953.89 | 12,843,281.86 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 17,175,246.53 | 9,877,992.78 |
鹏华弘鑫混合A与C两类份额在报告期内，总赎回份额超过4000万份，而总申购份额相对较少，导致期末基金份额总额较期初有较大幅度下降。这可能反映出部分投资者对基金短期表现或未来预期的调整，大量赎回行为可能对基金后续运作产生一定影响。
综合来看，鹏华弘鑫混合基金在2025年第一季度经历了投资策略调整、业绩波动以及份额变动等情况。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境变化、基金投资策略以及业绩表现等多方面因素，谨慎做出投资决策。
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