万家价值优势一年持有期混合季报解读：份额降8.77%，利润亏超7400万元
万家价值优势一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度面临份额下降、利润亏损等情况。其中，基金份额减少约3440.92万份，降幅达8.77%；本期利润亏损7439.9万元。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：多项指标呈亏损状态
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -19,160,411.82元 |
| 本期利润 | -74,399,001.61元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1354元 |
| 期末基金资产净值 | 776,849,999.95元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4644元 |
从数据来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，表明基金在该季度投资收益不佳。加权平均基金份额本期利润为负，意味着投资者在本季度平均每份基金产生亏损。不过，期末基金资产净值仍有7.77亿元左右，期末基金份额净值为1.4644元 ，为后续投资奠定一定基础。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
- 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.77% | 1.80% | 0.68% | 0.77% | -9.45% | 1.03% |
| 过去六个月 | -6.43% | 2.26% | -0.60% | 1.07% | -5.83% | 1.19% |
| 过去一年 | 10.33% | 2.17% | 12.34% | 1.01% | -2.01% | 1.16% |
| 过去三年 | -3.77% | 1.83% | -1.23% | 0.90% | -2.54% | 0.93% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.44% | 1.74% | 6.75% | 0.93% | 39.69% | 0.81% |
近三个月，基金净值增长率为 -8.77%，而同期业绩比较基准收益率为0.68%，跑输业绩比较基准9.45个百分点，且净值增长率标准差为1.80%，大于业绩比较基准收益率标准差0.77%，说明基金净值波动较大。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率表现较好，高于业绩比较基准39.69个百分点。
投资策略和运作分析：市场波动，持仓维稳
- 市场回顾：国内1 - 2月受春节影响，PMI波动剧烈，经济修复斜率放缓。海外方面，美联储政策影响下，美国经济驱动引擎分化。一季度A股整体收跌，港股普涨，不同板块表现差异大。
- 产品操作回顾：本产品一季度持仓总体维持稳定，主要集中在AI、农林牧渔，仓位维持在90%以上。这表明基金经理在市场波动下，选择坚守既定投资方向，未进行大规模调仓。
- 市场展望：未来全球经济外部环境不确定性增加，国内有望通过扩内需政策对冲。A股指数预计呈震荡格局，同时AI算力需求爆发、种子板块周期触底等带来投资机会。
基金业绩表现：季度净值增长率为负
截至报告期末，基金份额净值为1.4644元，本报告期基金份额净值增长率为 -8.77%，同期业绩比较基准收益率为0.68%。基金在一季度业绩不佳，跑输业绩比较基准，这与市场整体波动以及基金持仓结构等因素可能相关。
基金资产组合情况：权益投资占比超九成
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 729,136,555.05 | 93.48 |
| 其中：股票 | 729,136,555.05 | 93.48 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 46,728,284.92 | 5.99 |
| 8 | 其他资产 | 4,095,709.87 | 0.53 |
| 9 | 合计 | 779,960,549.84 | 100.00 |
基金资产组合中权益投资占比极高，达93.48%，表明基金风险偏好较高，主要押注股票市场。银行存款和结算备付金合计占比5.99%，其他资产占比0.53% ，整体资产配置较为集中于权益类资产，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：制造业占比最大
- 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 51,662,788.92 | 6.65 |
| B | 采矿业 | 47,037,202.00 | 6.05 |
| C | 制造业 | 490,711,653.86 | 63.17 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,244,516.00 | 0.16 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 137,617,154.28 | 17.71 |
| K | 房地产业 | 692,192.00 | 0.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 140,495.27 | 0.02 |
| 合计 | 729,136,555.05 | 93.86 |
制造业股票投资公允价值占基金资产净值比例最大，达63.17%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占17.71%，农、林、牧、渔业占6.65%。行业配置相对集中，若这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
股票投资明细：前十股票占净值近50%
- 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 4 | 300394 | 天孚通信 | 742,480 | 62,828,657.60 | 8.09 |
| 5 | 300308 | 中际旭创 | 603,160 | 59,495,702.40 | 7.66 |
| 6 | 300502 | 新易盛 | 585,500 | 57,449,260.00 | 7.40 |
| 7 | 002385 | 大北农 | 12,732,605 | 50,548,441.85 | 6.51 |
| 8 | 688608 | 恒玄科技 | 91,864 | 37,324,343.20 | 4.80 |
| 9 | 300087 | 荃银高科 | 3,559,453 | 33,102,912.90 | 4.26 |
| 10 | 688981 | 中芯国际 | 347,609 | 31,051,911.97 | 4.00 |
前十名股票投资明细显示，天孚通信占基金资产净值比例8.09%，中际旭创占7.66%等，前十股票合计占基金资产净值比例近50%，投资集中度较高，个别股票的大幅波动可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：份额减少超3400万份
- 开放式基金份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 564,888,958.11 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,402,655.25 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 36,811,806.07 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 530,479,807.29 |
报告期内，基金总申购份额为240.27万份，总赎回份额为3681.18万份，导致期末基金份额总额较期初减少约3440.92万份，降幅达8.77%。份额的减少可能与基金业绩不佳有关，投资者对基金未来预期降低选择赎回。
综合来看，万家价值优势一年持有期混合基金在2025年第一季度业绩不佳，份额有所下降。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场变化，谨慎做出投资决策。同时，基金较高的权益投资占比和行业、个股集中度，也带来一定风险，需警惕市场波动对基金净值的不利影响。
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