鹏扬添利增强债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度面临份额赎回压力，净值增长率为负，投资策略根据市场变化进行了调整。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
指标情况
本季度鹏扬添利增强A和C两类份额的本期已实现收益分别为479,561.78元和496,322.24元，但本期利润却分别为 -46,218.78元和 -143,327.45元。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0009元，C类为 -0.0023元。期末基金资产净值A类为56,773,663.34元，C类为55,664,911.67元，期末基金份额净值A类为1.0847元，C类为1.0800元。
| 主要财务指标 | 鹏扬添利增强A | 鹏扬添利增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 479,561.78元 | 496,322.24元 |
| 本期利润 | -46,218.78元 | -143,327.45元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0009元 | -0.0023元 |
| 期末基金资产净值 | 56,773,663.34元 | 55,664,911.67元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0847元 | 1.0800元 |
解读
虽然已实现收益为正，但本期利润为负，说明公允价值变动收益可能为负，对整体利润产生了拖累。投资者需关注基金资产公允价值的波动对收益的影响。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，鹏扬添利增强A净值增长率为 -0.07%，业绩比较基准收益率为0.10%，差值为 -0.17%；鹏扬添利增强C净值增长率为 -0.14%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.24%。从更长时间维度看，过去五年A类净值增长率为15.73%，业绩比较基准收益率为21.55%，差值 -5.82%；C类自基金合同生效起至今净值增长率为21.98%，业绩比较基准收益率为28.91%，差值 -6.93%。
| 阶段 | 鹏扬添利增强A | 鹏扬添利增强C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | |||
| 过去三个月 | -0.07% | 0.10% | -0.17% | -0.14% | 0.10% | -0.24% | ||
| 过去六个月 | 1.66% | 3.04% | -1.38% | |||||
| 过去一年 | 4.08% | 6.69% | -2.61% | |||||
| 过去三年 | 6.68% | 11.35% | -4.67% | |||||
| 过去五年 | 15.73% | 21.55% | -5.82% | |||||
| 自基金合同生效起至今 | 24.15% | 28.91% | -4.76% | 21.98% | 28.91% | -6.93% |
解读
该基金在各阶段大多跑输业绩比较基准，反映出基金的投资策略和资产配置在本季度及过往一段时间的效果未达预期，投资者应关注基金后续能否调整策略缩小与业绩比较基准的差距。
投资策略和运作分析：市场分化，策略调整
市场环境分析
2025年第一季度，全球经济动能分化，主要发达经济体央行延续降息周期。美国经济指标分化，欧洲经济因财政扩张预期提升。我国经济动能向好但物价下行，内需结构分化，外需受关税冲击出口量增价减。政策方面，整体积极但节奏审慎，货币政策偏紧，财政政策力度温和提升。债券市场中债综合全价指数下跌1.19%，收益率曲线上行，信用利差收窄，转债市场因机器人及AI概念小盘股强势表现亮眼。权益市场震荡向上，中小市值占优，沪深300和上证50等指数跑输全A，红利股跑输市场。
基金投资策略
债券操作上，年初因利率下行幅度超基本面回落幅度，降低组合久期；季末因债券下跌后安全边际提升及基本面压力，提升组合久期。信用策略坚持中高等级信用债配置，以中短端为主并保持流动性，可转债维持较低仓位。权益操作以红利和内需顺周期板块为主，行业配置在银行、家电等板块，3月中旬减持部分获利个股，切换至火电和风电等逆周期板块。
解读
基金管理人能根据宏观经济和市场变化及时调整投资策略，但在权益投资上因科技板块配置少错过行情。投资者需关注基金在不同市场环境下策略调整的有效性，以及能否把握新兴热点板块的投资机会。
基金的业绩表现：净值增长率为负
截至报告期末，鹏扬添利增强A基金份额净值为1.0847元，本季度份额净值增长率为 -0.07%；鹏扬添利增强C基金份额净值为1.0800元，份额净值增长率为 -0.14%，同期业绩比较基准收益率为0.10%。
解读：本季度基金业绩不佳，两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，投资者需进一步观察基金后续业绩改善情况。
基金资产组合情况：债券占比超八成
资产组合详情
报告期末，基金总资产为122,747,890.19元，其中权益投资（股票）15,777,963.09元，占比12.85%；固定收益投资102,727,668.20元，占比83.69%；银行存款和结算备付金合计4,111,219.43元，占比3.35%；其他资产131,039.47元，占比0.11%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 15,777,963.09 | 12.85 |
| 固定收益投资 | 102,727,668.20 | 83.69 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,111,219.43 | 3.35 |
| 其他资产 | 131,039.47 | 0.11 |
解读
基金资产以固定收益投资为主，符合债券型基金的特征。但权益投资也占有一定比例，其表现会对基金整体业绩产生影响，投资者需关注权益市场波动对基金资产组合的冲击。
股票投资组合：行业分布较分散
行业分布情况
从行业分类看，制造业占比最高，公允价值为9,763,137.80元，占基金资产净值比例8.68%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业，占比1.68%；金融业占比1.01%；房地产业占比1.00%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 713,830.00 | 0.63 |
| C | 制造业 | 9,763,137.80 | 8.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 373,750.00 | 0.33 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 356,332.00 | 0.32 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,894,517.91 | 1.68 |
| J | 金融业 | 1,131,464.00 | 1.01 |
| K | 房地产业 | 1,124,235.00 | 1.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | 151,402.00 | 0.13 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 127,978.38 | 0.11 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 141,316.00 | 0.13 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 15,777,963.09 | 14.03 |
解读
股票投资行业分布较分散，一定程度上分散了风险，但也可能因缺乏集中配置的优势行业而影响收益。投资者可关注行业配置的调整方向，以及各行业未来的发展趋势对基金业绩的影响。
股票投资明细：中国移动占比最高
前十名股票明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中国移动占比0.61%，公允价值687,104.00元；海信视像占比0.43%，公允价值483,990.00元等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600941 | 中国移动 | 6,400 | 687,104.00 | 0.61 |
| 2 | 600060 | 海信视像 | 19,500 | 483,990.00 | 0.43 |
| 3 | 000425 | 徐工机械 | 47,300 | 407,726.00 | 0.36 |
| 4 | 000975 | 山金国际 | 20,600 | 395,520.00 | 0.35 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 9,100 | 393,939.00 | 0.35 |
| 6 | 600027 | 华电国际 | 65,000 | 373,750.00 | 0.33 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 2,800 | 367,780.00 | 0.33 |
| 8 | 002035 | 华帝股份 | 50,200 | 365,958.00 | 0.33 |
| 9 | 000521 | 长虹美菱 | 43,100 | 358,161.00 | 0.32 |
| 10 | 002028 | 思源电气 | 4,500 | 342,000.00 | 0.30 |
解读
基金对单只股票的配置比例相对较低，分散了个股风险。投资者可关注这些股票的业绩表现和市场走势，以及基金是否会根据市场变化调整股票投资明细。
开放式基金份额变动：赎回压力较大
份额变动情况
鹏扬添利增强A报告期期初基金份额总额55,975,073.90份，期间总申购份额74,423.16份，总赎回份额3,710,102.93份，期末份额总额52,339,394.13份。鹏扬添利增强C期初份额总额68,327,250.29份，期间总申购份额135,497.19份，总赎回份额16,922,062.90份，期末份额总额51,540,684.58份。
| 项目 | 鹏扬添利增强A | 鹏扬添利增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 55,975,073.90份 | 68,327,250.29份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 74,423.16份 | 135,497.19份 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 3,710,102.93份 | 16,922,062.90份 |
| 报告期期末基金份额总额 | 52,339,394.13份 | 51,540,684.58份 |
解读
两类份额均面临较大赎回压力，尤其是C类份额赎回超1600万份。这可能与基金业绩表现不佳有关，大规模赎回可能对基金的运作和资产配置产生影响，投资者需关注基金管理人如何应对赎回压力以及后续份额变动情况。
综合来看，鹏扬添利增强债券基金在2025年第一季度面临业绩和份额赎回压力，投资者应密切关注基金后续投资策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。