2025年第一季度，交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“交银主题优选混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、财务指标等方面呈现出较为显著的变化。其中，交银主题优选混合A份额赎回近2707万份，而本期利润增长超1000万元，这些数据背后反映出基金怎样的运作情况，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润增长超1000万元
各指标表现差异明显
报告期内，交银主题优选混合A本期已实现收益4,453,478.31元，本期利润10,329,508.14元；交银主题优选混合C本期已实现收益48,106.04元，本期利润146,163.83元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0245元，C类为0.0233元。期末基金资产净值A类为734,642,452.00元，C类为10,412,194.37元，期末基金份额净值A类1.7968元，C类1.7617元。
| 主要财务指标 | 交银主题优选混合A | 交银主题优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,453,478.31 | 48,106.04 |
| 本期利润（元） | 10,329,508.14 | 146,163.83 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0245 | 0.0233 |
| 期末基金资产净值（元） | 734,642,452.00 | 10,412,194.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7968 | 1.7617 |
从数据可以看出，A类份额在各项指标上的规模均远大于C类份额。本期利润较已实现收益有较大幅度增长，显示出公允价值变动收益对基金利润的积极贡献。
基金净值表现：短期跑赢业绩比较基准
近三月表现优于基准
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较上，过去三个月，交银主题优选混合A净值增长率为1.32%，业绩比较基准收益率为 -0.92%，超额收益达2.24%；交银主题优选混合C净值增长率1.17%，业绩比较基准收益率 -0.92%，超额收益2.09%。
| 阶段 | 交银主题优选混合A | 交银主题优选混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.32% | 0.83% | -0.92% | 2.24% | 0.28% | 1.17% | 0.83% | -0.92% | 2.09% | 0.28% |
| 过去六个月 | 2.96% | 1.06% | -0.89% | 3.85% | 0.22% | 2.65% | 1.06% | -0.89% | 3.54% | 0.22% |
| 过去一年 | 10.10% | 1.21% | 8.47% | 1.63% | 0.42% | 9.43% | 1.21% | 8.47% | 0.96% | 0.42% |
| 过去三年 | -4.99% | 1.10% | 1.87% | -6.86% | 0.43% | -6.68% | 1.10% | 1.87% | -8.55% | 0.43% |
| 过去五年 | 25.70% | 1.05% | 14.33% | 11.37% | 0.35% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -15.20% | 1.10% | -5.70% | -9.50% | 0.41% | -15.20% | 1.10% | -5.70% | -9.50% | 0.41% |
从不同时间段来看，该基金在短期（过去三个月、六个月）内跑赢业绩比较基准，但过去三年整体表现不佳，出现负增长。长期来看，自基金合同生效起至今，仍未实现正收益，投资者需关注基金长期业绩的可持续性。
投资策略与运作：聚焦多领域，增加中小市值配置
紧跟市场形势调整布局
2025年国际环境复杂，国内形势积极，基金管理人预计多部门举措将带动内需企稳。报告期内，基金更多配置于交通运输、制造出海、TMT产业以及医药、军工等领域。随着风险偏好回升，自2024年下半年开始增加中小市值标的配置。 基金管理人认为未来一年国内资本市场将迎投资窗口期，经济回稳后将聚焦景气度抬升行业，如受益内需企稳和科技突破领域，中期关注龙头企业及新技术领域变革机会。这表明基金运作紧密跟踪宏观经济和市场变化，积极调整投资布局以把握机会。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
业绩符合预期趋势
本基金（各类）份额净值及业绩表现与“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露相呼应。本期利润的增长以及净值增长率的表现，共同反映出报告期内基金的业绩情况。虽然短期有一定超额收益，但长期业绩仍有待提升，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标评估是否适合投资该基金。
基金资产组合：权益投资占比超六成
资产配置以权益和固定收益为主
报告期末，基金资产组合中权益投资金额480,791,497.81元，占基金总资产比例63.99%，其中股票投资占比相同；固定收益投资60,260,473.49元，占比8.02%，主要为债券投资。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 480,791,497.81 | 63.99 |
| 其中：股票 | 480,791,497.81 | 63.99 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 60,260,473.49 | 8.02 |
| 其中：债券 | 60,260,473.49 | 8.02 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
权益投资占比较高，显示基金整体风险偏好相对较高，在市场环境变化时，权益资产的波动可能对基金净值产生较大影响，投资者需关注市场波动风险。
股票投资组合：制造业占比超四成
行业分布相对集中
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值300,346,256.35元，占基金资产净值比例40.31%；交通运输、仓储和邮政业占比10.17%；住宿和餐饮业占比4.83%；房地产业占比3.19%；科学研究和技术服务业占比6.04%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 300,346,256.35 | 40.31 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 75,754,400.50 | 10.17 |
| H | 住宿和餐饮业 | 35,949,000.00 | 4.83 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 23,750,000.00 | 3.19 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 44,991,840.96 | 6.04 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 480,791,497.81 | 64.53 |
行业分布相对集中于制造业等领域，若这些行业出现系统性风险，可能对基金业绩产生较大冲击。投资者需关注行业发展动态，评估行业风险对基金的影响。
股票投资明细：顺丰控股占比近10%
前十股票集中度较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，顺丰控股占比9.27%，药明康德占比6.04%，润丰股份占比3.48%，新城控股占比3.19%，恒瑞医药占比2.69%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 1,602,170 | 69,085,570.40 | 9.27 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 668,328 | 44,991,840.96 | 6.04 |
| 8 | 301035 | 润丰股份 | 465,000 | 25,937,700.00 | 3.48 |
| 9 | 601155 | 新城控股 | 1,900,000 | 23,750,000.00 | 3.19 |
| 10 | 600276 | 恒瑞医药 | 407,200 | 20,034,240.00 | 2.69 |
前十股票集中度较高，个别股票的表现对基金净值影响较大。若重仓股出现不利因素，如业绩下滑、行业政策调整等，可能导致基金净值波动加剧，投资者需密切关注重仓股动态。
开放式基金份额变动：A类份额赎回近2707万份
份额赎回规模较大
报告期内，交银主题优选混合A报告期期初基金份额总额430,348,863.16份，期间总赎回份额27,067,315.68份，期末份额总额408,862,118.41份；交银主题优选混合C期初份额总额6,411,157.45份，期间总赎回份额1,035,447.17份，期末份额总额5,910,342.35份。
| 项目 | 交银主题优选混合A | 交银主题优选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 430,348,863.16 | 6,411,157.45 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,580,570.93 | 534,632.07 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 27,067,315.68 | 1,035,447.17 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 408,862,118.41 | 5,910,342.35 |
A类份额赎回规模较大，反映部分投资者在报告期内选择赎回。投资者赎回可能基于对基金业绩、市场预期等多种因素考虑，大规模赎回可能对基金后续运作产生一定影响，如基金经理可能需要调整投资组合以应对资金流出，进而影响基金业绩表现。
综上所述，交银主题优选混合在2025年第一季度有其亮点，如本期利润增长、短期跑赢业绩比较基准，但也存在长期业绩不佳、份额赎回规模较大等问题。投资者在关注基金投资机会时，需充分考虑这些因素，结合自身情况谨慎做出投资决策。
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