鹰眼预警：华恒生物营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，华恒生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为21.78亿元，同比增长12.37%；归母净利润为1.9亿元，同比下降57.8%；扣非归母净利润为1.77亿元，同比下降59.54%；基本每股收益0.82元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华恒生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.78亿元，同比增长12.37%；净利润为1.85亿元，同比下降58.67%；经营活动净现金流为2亿元，同比下降33.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为90.23%，40.32%，-57.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为108.95%，44.28%，-59.54%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.37%，净利润同比下降58.68%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.2亿元、4.5亿元、1.8亿元，同比变动分别为89.82%、39.85%、-58.68%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动12.37%，营业成本同比变动41.82%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长79.68%，营业成本同比增长41.82%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长79.68%，营业收入同比增长12.37%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.37%，经营活动净现金流同比下降33.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.6亿元、3亿元、2亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为24.92%，同比下降38.48%；净利率为8.47%，同比下降63.22%；净资产收益率（加权）为9.67%，同比下降64.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.92%，同比大幅下降38.48%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.47%，同比大幅下降63.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.67%，同比大幅下降64.27%。

报告期内，公司资产负债率为48.72%，同比下降9.8%；流动比率为0.84，速动比率为0.59；总债务为15.46亿元，其中短期债务为9.08亿元，短期债务占总债务比为58.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.92、0.18、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为60.8%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、12.7亿元、9.2亿元，公司经营活动净现金流分别3.6亿元、3亿元、2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.23，同比增长7.39%；存货周转率为5.16，同比下降18.95%；总资产周转率为0.49，同比下降24.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.2，6.37，5.16，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.65，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为16.1亿元，较期初增长47.23%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.86、1.78、1.35，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长37.14%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长59.64%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长26.16%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.07%、2.6%、2.92%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长29.76%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.76%，营业收入同比增长12.37%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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