2025年第一季度，安信永鑫增强债券型证券投资基金（以下简称“安信永鑫增强债券”）在复杂的市场环境中面临挑战与机遇。本季度基金份额赎回规模较大，净值增长率出现下滑，投资组合也有所调整。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负，净值微降
本期利润由盈转亏
报告期内，安信永鑫增强债券A本期已实现收益为10,525,534.57元，但本期利润为 -1,281,577.44元；C类份额本期已实现收益9,746,843.35元，本期利润为 -1,761,941.72元 。这表明尽管有一定的利息、投资等收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 安信永鑫增强债券A | 安信永鑫增强债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,525,534.57 | 9,746,843.35 |
| 本期利润（元） | -1,281,577.44 | -1,761,941.72 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0009 | -0.0013 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,299,607,909.74 | 1,243,345,188.05 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0683 | 1.0708 |
基金净值微降
截至报告期末，安信永鑫增强债券A基金份额净值为1.0683元，C类份额为1.0708元。相较于前期，净值出现微降，反映出本季度基金资产价值的变化。
基金净值表现：短期波动，长期仍有优势
近三月净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，安信永鑫增强债券A净值增长率为 -0.07%，C类为 -0.09%，同期业绩比较基准收益率为 -1.38%。虽然基金净值增长率为负，但跑赢业绩比较基准，显示出一定的抗跌性。
| 阶段 | 安信永鑫增强债券A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.07% | 0.10% | -1.38% | 0.20% | 1.31% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.25% | 0.20% | 0.45% | 0.28% | 0.80% | -0.08% |
| 过去五年 | 15.94% | 0.16% | 6.82% | 0.23% | 9.12% | 0.07% |
| 自基金转型起至今 | 30.40% | 0.15% | 13.90% | 0.24% | 16.50% | -0.09% |
| 阶段 | 安信永鑫增强债券C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.09% | 0.10% | -1.38% | 0.20% | 1.29% | -0.10% |
| 过去六个月 | 1.20% | 0.20% | 0.45% | 0.28% | 0.75% | -0.08% |
| 过去一年 | 4.21% | 0.22% | 4.39% | 0.25% | -0.18% | -0.03% |
| 过去三年 | 8.94% | 0.19% | 3.95% | 0.22% | 4.99% | -0.03% |
| 过去五年 | 14.74% | 0.16% | 6.82% | 0.23% | 7.92% | -0.07% |
| 自基金转型起至今 | 28.34% | 0.15% | 13.90% | 0.24% | 14.44% | -0.09% |
长期业绩表现良好
从过去五年及自基金转型起至今的数据来看，该基金净值增长率表现优于业绩比较基准，反映出基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：行业分散，科技股配置影响业绩
市场环境分析
一季度股票市场震荡，行业个股分化明显，AI和机器人推动TMT、机械制造等行业上涨，多数行业平淡。投资者风险偏好高位，融资余额和市场成交活跃度提升，南向资金大量增持港股。
基金投资策略
基金投资组合行业布局分散，在科技股行情中，因科技板块配置比例不足影响业绩。纯债市场方面，本季度债券回吐涨幅，基金保持低仓位、低久期，主要持有利率债和高等级信用债。
基金业绩表现：小幅下跌，跑赢业绩比较基准
份额净值增长率为负
截至报告期末，安信永鑫增强债券A基金份额净值增长率为 -0.07%，C类为 -0.09%，整体业绩小幅下跌。
跑赢业绩比较基准
同期业绩比较基准收益率为 -1.38%，基金跑赢业绩比较基准，显示出基金在复杂市场环境中的相对优势。
基金资产组合：债券占比高，权益投资有布局
资产配置情况
报告期末，基金总资产2,973,385,877.59元，其中固定收益投资占比85.05%，金额为2,528,991,882.01元；权益投资占比10.18%，金额为302,729,378.48元 。债券投资仍占据主导，权益投资也有一定布局。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 302,729,378.48 | 10.18 |
| 其中：股票 | 302,729,378.48 | 10.18 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 2,528,991,882.01 | 85.05 |
| 其中：债券 | 2,528,991,882.01 | 85.05 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 32,911,080.06 | 1.11 |
| 8 | 其他资产 | 108,753,537.04 | 3.66 |
| 9 | 合计 | 2,973,385,877.59 | 100.00 |
债券投资明细
债券投资中，金融债券占比88.97%，可转债（可交换债）占比10.47% 。浦发转债公允价值占基金资产净值比例达10.02%，为重要配置债券。
| 序号 | 债券类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 2,262,545,558.90 | 88.97 |
| 其中：政策性金融债 | 256,175,928.76 | 10.07 | |
| 4 | 企业债券 | 146,102.23 | 0.01 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | 266,300,220.88 | 10.47 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 2,528,991,882.01 | 99.45 |
股票投资组合：行业分散，集中于制造业等
行业分布情况
股票投资集中于制造业，金额达208,469,233.83元，占基金总资产8.20% 。此外，金融业、房地产业等也有一定配置。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 208,469,233.83 | 8.20 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,478,007.00 | 0.22 |
| 批发和零售业 | 5,343,825.20 | 0.21 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 10,204,206.00 | 0.40 |
| 住宿和餐饮业 | 819,312.00 | 0.03 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,552,370.00 | 0.10 |
| 金融业 | 31,651,286.60 | 1.24 |
| 房地产业 | 11,679,076.85 | 0.46 |
| 科学研究和技术服务业 | 3,136,938.00 | 0.12 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,412,226.00 | 0.06 |
| 文化、体育和娱乐业 | 5,415,339.00 | 0.21 |
| 合计 | 302,729,378.48 | 11.90 |
前十股票明细
海螺水泥、中国平安等为前十大股票投资，单个股票占基金资产净值比例均不超过1%，投资较为分散。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600585 | 海螺水泥 | 546,600 | 13,276,914.00 | 0.52 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 229,400 | 11,843,922.00 | 0.47 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 216,200 | 9,359,298.00 | 0.37 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 5,900 | 9,209,900.00 | 0.36 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 35,840 | 9,065,369.60 | 0.36 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 95,400 | 7,488,900.00 | 0.29 |
| 7 | 002466 | 天齐锂业 | 216,200 | 6,555,184.00 | 0.26 |
| 8 | 601006 | 大秦铁路 | 830,900 | 5,434,086.00 | 0.21 |
| 9 | 601088 | 中国神华 | 140,800 | 5,399,680.00 | 0.21 |
| 10 | 000895 | 双汇发展 | 199,400 | 5,377,818.00 | 0.21 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额赎回情况
安信永鑫增强债券A报告期期初份额总额1,419,632,187.02份，期间赎回211,718,677.25份；C类期初1,366,434,394.28份，期间赎回248,334,084.30份 。整体赎回规模较大，反映出部分投资者的策略调整。
| 项目 | 安信永鑫增强债券A | 安信永鑫增强债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,419,632,187.02 | 1,366,434,394.28 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 8,604,335.83 | 42,997,078.40 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 211,718,677.25 | 248,334,084.30 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,216,517,845.60 | 1,161,097,388.38 |
风险提示
- 市场波动风险：尽管基金在一季度跑赢业绩比较基准，但市场波动仍可能对基金净值产生影响，尤其是股票市场和债券市场的不确定性。
- 信用风险：部分投资债券的发行主体存在被监管部门处罚的情况，如广发证券、平安银行等，可能带来信用风险。
- 赎回风险：大规模的赎回可能影响基金的投资策略和流动性，对基金业绩产生潜在压力。
总体来看，安信永鑫增强债券在2025年第一季度虽面临挑战，但长期业绩表现仍有亮点。投资者应密切关注市场动态和基金投资组合调整，谨慎做出投资决策。
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