银华惠增利货币季报解读：份额增长40%，收益差异显著

银华惠增利货币市场基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额增长、收益差异等特点。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

本期已实现收益与利润

银华惠增利货币A本期已实现收益和本期利润均为165,655,113.19元，银华惠增利货币C则为65.86元。货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得已实现收益和利润金额相等。

期末基金资产净值

报告期末，银华惠增利货币A资产净值为41,901,611,325.35元，银华惠增利货币C为18,895.69元。A类份额占据绝对主导地位。

基金份额净值收益率与业绩比较基准对比

银华惠增利货币A在各阶段的净值收益率均显著高于业绩比较基准收益率。过去三个月，A类净值收益率为0.4421%，业绩比较基准收益率为0.0863%，差值达0.3558%。C类同样如此，过去三个月净值收益率为0.3789%，与业绩比较基准收益率差值为0.2926%。

累计净值收益率变动

从自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类和C类基金的累计净值收益率增长趋势良好，且均高于业绩比较基准收益率的增长。

2025年前两个月经济数据开局平稳，财政靠前发力带动基建增速较高，但地产销售以旧换新偏紧，资金面波动，1年期同业存单走高。本基金秉持流动性为首原则，合理调整组合久期。季内一度大幅收敛组合久期，后期伴随市场资产收益率调整逐步加仓转向积极久期策略，杠杆整体呈低水平运行。

展望二季度，经济内生动能有回落风险，货币政策需相机抉择，短端市场流动性或有阶段性改善，债市利率下行有利因素增多但仍有波动。组合将严格控制各类风险，采取灵活投资策略，注重票息收益并力争增厚组合收益。

本报告期银华惠增利货币A基金份额净值收益率为0.4421%，银华惠增利货币C基金份额净值收益率为0.3789%，业绩比较基准收益率为0.0863%。A类份额净值收益率高于C类，两者均跑赢业绩比较基准。

资产组合比例

报告期末，固定收益投资占基金总资产的55.39%，金额为23,701,973,843.70元，其中债券占比相同，资产支持证券无持有。其他资产占0.33%，金额为143,305,128.71元。

债券回购融资

报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例的简单平均值为0.67%，报告期末债券回购融资余额为80,001,670.66元，占基金资产净值的0.19%，无买断式回购融资。

投资组合平均剩余期限

报告期末投资组合平均剩余期限为80天，报告期内最高值83天，最低值30天，未超过120天。各期限资产占基金资产净值比例合计101.71%，各期限负债占比2.10%。

债券品种分布

同业存单摊余成本为20,410,427,552.40元，占基金资产净值比例48.71%，占比最高。其次为企业短期融资券，占比4.39%，国家债券占2.45%，金融债券占1.02%，其中政策性金融债占0.65%。

前十名债券投资明细

前十名债券投资明细中，以银行发行的同业存单为主，如[25平安银行]CD013摊余成本1,095,077,120.13元，占基金资产净值比例2.61%。

报告期期初，银华惠增利货币A基金份额总额为29,971,837,973.80份，期末为41,901,611,325.35份，增长幅度约40%。C类期初13,925.07份，期末18,895.69份。报告期内A类总申购份额41,614,486,649.87份，总赎回份额29,684,713,298.32份。

综合来看，银华惠增利货币市场基金在2025年第一季度保持了较为稳健的运作，在收益表现、资产配置等方面展现出一定特点。投资者在关注基金业绩的同时，需结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。

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