广发行业领先混合季报解读：份额赎回近7%，净值增长0.29%

2025年第一季度，广发行业领先混合基金呈现出份额赎回与净值增长并存的态势。报告期内，该基金A类份额赎回比例近7%，而A类基金份额净值增长率为0.29%。以下将对该基金季报进行详细解读。

两类份额财务指标差异明显

从数据来看，广发行业领先混合A规模较大，各项指标绝对值高于H类。本期已实现收益均为负，表明扣除相关费用和信用减值损失后，利息收入、投资收益等表现不佳。但本期利润为正，说明公允价值变动收益起到积极作用。

A类份额近三月净值增长0.29%

近三个月，A类基金份额净值增长率为0.29%，业绩比较基准收益率为 -1.08%，跑赢业绩比较基准1.37个百分点。但过去六个月、一年，基金净值增长率为负，显示在中短期市场波动中，基金面临一定压力。长期来看，自基金合同生效起至今，净值增长率达153.11%，大幅跑赢业绩比较基准。

一季度市场分化，组合调整持仓

2025年一季度，市场表现平稳但结构分化大。涨幅最大的行业为有色金属、汽车、机械设备，跌幅最大的为煤炭、商贸零售、石油石化。

基金组合维持高仓位运作，换手较少。从结构看，以估值合理偏低且具竞争优势企业为主。交易上，主要降低部分汽车零部件企业持仓，增加部分机械以及电力设备企业持仓。这表明基金经理在市场分化背景下，积极调整持仓结构，以应对市场变化。

两类份额净值增长有差异

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为0.29%，H类基金份额净值增长率为0.39%。尽管都实现了正增长，但增长幅度较小，且在市场结构分化的背景下，这样的增长幅度能否持续，需关注后续市场变化以及基金投资策略的调整。

权益投资主导，现金类资产为辅

基金资产组合中，权益投资占比高达94.53%，显示基金对权益市场的看好。银行存款和结算备付金合计占5.46%，作为流动性储备。固定收益、贵金属、金融衍生品等投资为0，表明基金在一季度投资重点明确。

制造业为主，多行业有涉猎

行业配置上，制造业占比73.18%，是基金投资核心。租赁和商务服务业占6.86%，建筑业占0.65%。基金行业配置相对集中，制造业的表现对基金业绩影响重大。

前十股票集中，单只占比有限

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，美的集团占比10.39%，前十股票合计占比近60%。投资相对集中，但单只股票占比未超11%，一定程度分散风险。

A类份额赎回，H类份额稳定

广发行业领先混合A报告期期初份额604,245,502.25份，期末542,575,891.32份，赎回份额65,713,082.74份，赎回比例近7%。H类份额无申购赎回变动，保持稳定。A类份额赎回或因投资者对基金短期表现预期不符或资金需求。

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