2025年第一季度，广发安享灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“广发安享混合”）披露了季度报告。报告期内，基金多项关键指标出现显著变化，其中本期利润大幅下降，开放式基金份额赎回规模较大，值得投资者重点关注。
主要财务指标：本期利润为负
广发安享混合在2025年1季度的主要财务指标表现不佳，尤其是本期利润出现负数。
| 主要财务指标 | 广发安享混合A | 广发安享混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,348,697.66元 | 11,908,550.38元 |
| 本期利润 | -1,265,593.08元 | -16,415,051.37元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0076元 | -0.0091元 |
从数据可以看出，A、C两类基金份额本期利润均为负数，这表明在本季度内，基金整体运营未能实现盈利。尽管本期已实现收益为正，但加上本期公允价值变动收益后，整体利润为负，反映出市场波动对基金资产价值产生了不利影响。
基金净值表现：跑赢基准但优势不明显
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 广发安享混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.65% | 0.07% | -0.86% | 0.27% | 0.21% | -0.20% |
| 过去六个月 | 0.26% | 0.10% | 0.81% | 0.42% | -0.55% | -0.32% |
| 过去一年 | 2.12% | 0.09% | 7.29% | 0.38% | -5.17% | -0.29% |
| 过去三年 | 5.88% | 0.06% | 9.77% | 0.33% | -3.89% | -0.27% |
| 过去五年 | 23.44% | 0.11% | 20.52% | 0.35% | 2.92% | -0.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 57.39% | 0.13% | 46.18% | 0.35% | 11.21% | -0.22% |
- 广发安享混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.75% | 0.07% | -0.86% | 0.27% | 0.11% | -0.20% |
| 过去六个月 | 0.07% | 0.10% | 0.81% | 0.42% | -0.74% | -0.32% |
| 过去一年 | 1.72% | 0.09% | 7.29% | 0.38% | -5.57% | -0.29% |
| 过去三年 | 5.88% | 0.06% | 9.77% | 0.33% | -3.89% | -0.27% |
| 过去五年 | 23.44% | 0.11% | 20.52% | 0.35% | 2.92% | -0.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 57.39% | 0.13% | 46.18% | 0.35% | 11.21% | -0.22% |
在过去三个月，两类基金份额净值增长率虽均跑赢业绩比较基准收益率，但优势仅在0.11% - 0.21%之间，并不明显。从长期数据看，过去一年、三年，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期投资中获取超额收益的能力有待提升。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，广发安享混合A、C的累计净值增长率在长期中高于业绩比较基准收益率，表明基金从成立至今总体实现了资产增值，但过程中波动明显，投资仍需关注市场风险。
投资策略与运作：顺应市场调整仓位
2025年一季度，市场走势复杂。A股震荡分化，成长风格先扬后抑，上证指数、沪深300微跌，科创100上涨10.7%，中证红利下跌3.1%，港股恒生科技大幅上涨20.7%；债市收益率先升后降，2月初到3月中旬受资金面和经济数据影响上行约30BP，3月下旬因央行呵护流动性回落；转债估值冲高回落，季末百元溢价率回到过去三年中枢以下。
在此背景下，广发安享混合继续秉持稳健增值理念，提高了权益仓位，分散配置于制造、消费、科技的优质龙头公司。这一策略调整旨在适应市场风格变化，挖掘潜在投资机会，但市场的不确定性仍给基金运作带来挑战。
基金业绩表现：小幅亏损但跑赢基准
本报告期内，广发安享混合A类基金份额净值增长率为 -0.65%，C类基金份额净值增长率为 -0.75%，同期业绩比较基准收益率为 -0.86%。虽然基金净值出现小幅亏损，但跑赢了业绩比较基准。不过，短期的业绩表现并不能完全代表基金的投资价值，投资者需结合长期业绩及市场环境综合判断。
资产组合情况：债券占主导
资产大类配置
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 173,941,758.97 | 7.71 |
| 2 | 固定收益投资 | 1,965,455,107.52 | 87.17 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 111,765,371.27 | 4.96 |
| 4 | 其他资产 | 3,459,525.06 | 0.15 |
| 5 | 合计 | 2,254,621,762.82 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比高达87.17%，是资产的主要构成部分，反映出基金注重风险控制的投资风格。权益投资占比7.71%，显示基金在控制风险的同时，通过股票投资追求资产增值。
股票行业投资
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,703.90 | 0.00 |
| B | 采矿业 | 11,564,559.37 | 0.52 |
| C | 制造业 | 111,860,818.32 | 5.07 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,132,597.87 | 0.46 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 32,075,859.22 | 1.45 |
| K | 房地产业 | 4,750,000.00 | 0.22 |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,510,000.00 | 0.16 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 29,141.96 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 5,959.62 | 0.00 |
| 合计 | 173,941,758.97 | 7.88 |
基金境内股票投资分散于多个行业，制造业占比最高，为5.07%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业。这种分散投资有助于降低行业集中风险，但也可能因行业配置比例不当影响收益。
- 港股通投资股票投资组合：本报告期末未持有通过港股通投资的股票，反映出基金在本季度对港股投资机会的谨慎态度。
债券投资
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 金融债券 | 1,302,326,350.13 | 58.99 |
| 2 | 企业债券 | 265,828,770.95 | 12.04 |
| 3 | 中期票据 | 349,575,318.36 | 15.84 |
| 4 | 可转债（可交换债） | 47,724,668.08 | 2.16 |
| 5 | 合计 | 1,965,455,107.52 | 89.03 |
债券投资以金融债券为主，占比近60%，体现了基金对债券投资安全性的重视。同时配置一定比例的企业债券、中期票据和可转债，在追求稳健收益的同时增加收益弹性。
股票投资明细：集中于优质龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金主要投资于宁德时代、三环集团、中芯国际等优质龙头公司。这些公司在各自行业具有较强竞争力，但市场波动可能对其股价产生影响，进而影响基金净值。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 (％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 35,000 | 8,852,900.00 | 0.40 |
| 2 | 300408 | 三环集团 | 200,000 | 7,928,000.00 | 0.36 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 80,000 | 7,146,400.00 | 0.32 |
| 4 | 600707 | 彩虹股份 | 800,000 | 6,112,000.00 | 0.28 |
| 5 | 600660 | 福耀玻璃 | 100,000 | 5,857,000.00 | 0.27 |
| 6 | 601919 | 中远海控 | 400,000 | 5,820,000.00 | 0.26 |
| 7 | 000975 | 山金国际 | 300,000 | 5,760,000.00 | 0.26 |
| 8 | 002422 | 科伦药业 | 150,000 | 4,834,500.00 | 0.22 |
| 9 | 601728 | 中国电信 | 600,000 | 4,710,000.00 | 0.21 |
| 10 | 000100 | TCL科技 | 1,000,000 | 4,450,000.00 | 0.20 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 广发安享混合A | 广发安享混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 186,316,252.35 | 1,878,052,363.63 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,625,679.32 | 200,219,302.13 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 40,710,884.60 | 432,855,047.45 |
| 报告期期末基金份额总额 | 152,231,047.07 | 1,645,416,618.31 |
广发安享混合A、C两类基金份额在本季度均出现净赎回，其中C类基金份额赎回规模较大。这可能与投资者对基金短期业绩表现、市场预期等因素有关，大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定压力。
综合来看，广发安享混合在2025年第一季度面临市场波动挑战，虽在净值表现上跑赢业绩比较基准，但本期利润为负、份额赎回规模较大等问题值得关注。投资者应密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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