银河睿嘉债券基金2025年第1季度报告显示，A、C两类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。

主要财务指标	银河睿嘉债券A	银河睿嘉债券C
本期已实现收益（元）	5,208,993.46	180.41
本期利润（元）	286,306.40	100.43
加权平均基金份额本期利润	0.0002	0.0021
期末基金资产净值（元）	1,275,283,502.93	87,393.95
期末基金份额净值（元）	1.0048	1.0091

银河睿嘉债券A本期已实现收益达5,208,993.46元，而C类仅180.41元；本期利润A类为286,306.40元，C类为100.43元。期末基金资产净值A类规模庞大，达1,275,283,502.93元，C类则为87,393.95元。从数据来看，A类在各项收益指标上远超C类，反映出两者在投资运作成果上的显著不同。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

1. 近三个月：银河睿嘉债券A净值增长率为0.03%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，A类跑赢业绩比较基准1.22个百分点；C类净值增长率为0.01%，跑赢业绩比较基准1.20个百分点。
2. 近六个月：A类净值增长率1.04%，业绩比较基准收益率1.02%，超出0.02个百分点；C类净值增长率0.96%，落后业绩比较基准0.06个百分点。
3. 近一年：A类净值增长率1.85%，业绩比较基准收益率2.35%，落后0.50个百分点；C类净值增长率1.74%，落后业绩比较基准0.61个百分点。
4. 近三年：A类净值增长率6.86%，业绩比较基准收益率6.31%，超出0.55个百分点；C类净值增长率6.52%，超出业绩比较基准0.21个百分点。
5. 近五年（C类）：净值增长率10.75%，业绩比较基准收益率6.60%，超出4.15个百分点。
6. 自基金合同生效起至今（C类）：净值增长率13.26%，业绩比较基准收益率9.63%，超出3.63个百分点。

阶段	银河睿嘉债券A					银河睿嘉债券C
	净值增长率①	标准差②	业绩比较基准收益率③	①－③	②－④	净值增长率①	标准差②	业绩比较基准收益率③	①－③	②－④
过去三个月	0.03%	0.03%	-1.19%	1.22%	-0.08%	0.01%	0.03%	-1.19%	1.20%	-0.08%
过去六个月	1.04%	0.03%	1.02%	0.02%	-0.08%	0.96%	0.03%	1.02%	-0.06%	-0.08%
过去一年	1.85%	0.03%	2.35%	-0.50%	-0.07%	1.74%	0.03%	2.35%	-0.61%	-0.07%
过去三年	6.86%	0.03%	6.31%	0.55%	-0.04%	6.52%	0.03%	6.31%	0.21%	-0.04%
过去五年	-	-	-	-	-	10.75%	0.03%	6.60%	4.15%	-0.04%
自基金合同生效起至今	-	-	-	-	-	13.26%	0.03%	9.63%	3.63%	-0.04%

从长期数据看，银河睿嘉债券在多数时间段内，A、C类整体表现能跑赢业绩比较基准，但短期波动存在差异，投资者应结合自身投资期限考量。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

自基金合同生效以来，银河睿嘉债券C类累计净值增长率变动曲线与业绩比较基准收益率变动曲线相比，整体呈现超越态势，反映出基金长期投资策略在获取收益方面有一定成效。但短期内，如近六个月和近一年，也出现过落后业绩比较基准的情况，显示出市场波动对基金净值的影响。

在2025年一季度，国内基本面在政策带动下取得“开门红”，但出口外需减弱，投资和消费内需回升，房地产市场成交量显著回升。国际方面，美联储降息预期反复，美国经济预期下滑，关税政策不定，扰动市场风险偏好。同时，国内大行缺负债明显，央行货币投放克制，资金价格高，债券市场出现调整。

在此背景下，基金组合运作仍以高评级信用债和商业银行金融债投资为主，维持较低的组合久期和杠杆水平。这种策略旨在控制风险，应对复杂多变的市场环境，在保证流动性的前提下，寻求相对稳定的收益。

截至报告期末，银河睿嘉债券A的基金份额净值为1.0048元，本报告期基金份额净值增长率为0.03%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%；银河睿嘉债券C的基金份额净值为1.0091元，本报告期基金份额净值增长率为0.01%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。两类基金均实现正增长，且跑赢业绩比较基准，在一季度复杂的市场环境下，取得了相对不错的成绩。

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额达1,293,269,277.26元，占基金总资产的99.93%，而权益投资、基金投资均无配置。银行存款和结算备付金合计848,243.15元，占比0.07%，其他资产558.08元，占比0.00%。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	-	-
	其中：股票	-	-
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	1,293,269,277.26	99.93
	其中：债券	1,293,269,277.26	99.93
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	848,243.15	0.07
8	其他资产	558.08	0.00
9	合计	1,294,118,078.49	100.00

基金资产配置高度集中于固定收益领域，体现了债券型基金的风险收益特征，通过固定收益投资获取相对稳定收益，但也需关注固定收益市场波动对基金资产价值的影响。

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金在报告期末均未持有股票。这与基金的投资策略和风险定位相符，专注于债券投资，避免股票市场波动带来的风险。

报告期末债券投资组合中，金融债券公允价值464,047,912.33元，占基金资产净值比例36.39%，其中政策性金融债205,516,789.04元，占比16.11%；企业短期融资券232,519,451.51元，占比18.23%；中期票据389,411,321.64元，占比30.53%；同业存单207,290,591.78元，占比16.25%。

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	国家债券	-	-
2	央行票据	-	-
3	金融债券	464,047,912.33	36.39
	其中：政策性金融债	205,516,789.04	16.11
4	企业债券	-	-
5	企业短期融资券	232,519,451.51	18.23
6	中期票据	389,411,321.64	30.53
7	可转债（可交换债）	-	-
8	同业存单	207,290,591.78	16.25
9	其他	-	-
10	合计	1,293,269,277.26	101.40

基金债券投资品种较为多样，通过分散配置不同类型债券，在追求收益的同时分散风险。但需关注不同债券品种受宏观经济、政策影响的差异，以及信用风险变化。

项目	银河睿嘉债券A	银河睿嘉债券C
报告期期初基金份额总额（份）	1,268,999,656.88	37,820.74
报告期期间基金总申购份额（份）	277,739.11	85,182.45
减:报告期期间基金总赎回份额（份）	81,833.92	36,399.43
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	-	-
报告期期末基金份额总额（份）	1,269,195,562.07	86,603.76

银河睿嘉债券A期初份额1,268,999,656.88份，期末1,269,195,562.07份，增长了195,905.19份，增长率约0.015%；C类期初37,820.74份，期末86,603.76份，增长48,783.02份，增长率约128.99%。整体来看，基金份额呈现微幅增长态势，反映出投资者对该基金的认可度相对稳定。

本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，机构投资者持有1,268,786,377.36份，占比99.96%。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法合理价格及时变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。投资者需充分认识这一风险，谨慎投资。

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