广发新经济混合季报解读：份额赎回近1700万份，净值增长率下滑超4%
2025年第一季度，广发新经济混合基金在份额变动与净值增长方面呈现出较为明显的变化。报告期内，基金总赎回份额近1700万份，而基金净值增长率相较同期业绩比较基准收益率下滑超4%。这些数据背后，反映出该基金在投资运作与市场表现上的诸多情况，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
本季度，广发新经济混合A本期已实现收益14,626,486.87元，但本期利润为 -28,427,224.13元；广发新经济混合C本期已实现收益530,934.39元，本期利润为 -1,053,393.86元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.1116元，C类为 -0.1066元。这表明尽管有一定已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 广发新经济混合A | 广发新经济混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,626,486.87 | 530,934.39 |
| 本期利润（元） | -28,427,224.13 | -1,053,393.86 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1116 | -0.1066 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
- 份额净值增长率：过去三个月，广发新经济混合A净值增长率为 -5.18%，C类为 -5.28%，同期业绩比较基准收益率为 -1.08%，两类基金均大幅跑输基准。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年等阶段，该基金净值增长率也明显低于业绩比较基准收益率。
- 标准差对比：在净值增长率标准差方面，与业绩比较基准收益率标准差相比，各阶段差值在0.67% - 1.01%之间，显示出该基金净值波动相对较大。
| 阶段 | 广发新经济混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.18% | 1.75% | -1.08% | 0.74% | -4.10% | 1.01% |
| 过去六个月 | -8.50% | 1.85% | -1.99% | 1.12% | -6.51% | 0.73% |
| 过去一年 | -7.00% | 1.73% | 9.38% | 1.06% | -16.38% | 0.67% |
| 过去三年 | -45.67% | 1.60% | -2.72% | 0.90% | -42.95% | 0.70% |
| 过去五年 | -25.36% | 1.67% | 10.50% | 0.94% | -35.86% | 0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 114.14% | 1.77% | 53.65% | 1.10% | 60.49% | 0.67% |
| 阶段 | 广发新经济混合C净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 过去三个月 | -5.28% | 1.75% | -1.08% | 0.74% | -4.20% | 1.01% |
| 过去六个月 | -8.68% | 1.85% | -1.99% | 1.12% | -6.69% | 0.73% |
| 过去一年 | -7.37% | 1.73% | 9.38% | 1.06% | -16.75% | 0.67% |
投资策略与运作：行业布局调整
报告期内，基金在行业层面重点增持消费与计算机，调整医药结构并加大创新药配置。从全球看，认为中国资产被低估，国内科技转型初见成效吸引全球目光。在国内，大模型发展有望带动下游应用繁荣，但相关公司股价涨幅大增加选股难度。消费领域出现新趋势，新消费模式激发热情。医药行业反转，创新药企业走向全球且政策支持力度大。不过，不确定的外部环境仍是风险挑战。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
本报告期内，广发新经济混合A类基金份额净值增长率为 -5.18%，C类为 -5.28%，而同期业绩比较基准收益率为 -1.08%，基金业绩未能跑赢业绩比较基准，反映出投资组合在本季度的表现欠佳。
基金资产组合：权益投资占比高
报告期末，基金总资产562,926,746.47元，其中权益投资482,762,070.54元，占基金总资产的85.76%，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计57,896,479.68元，占比10.28%；其他资产22,268,196.25元，占比3.96%。可见，该基金在资产配置上侧重于权益类资产，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 482,762,070.54 | 85.76 |
| 其中：普通股 | 482,762,070.54 | 85.76 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 57,896,479.68 | 10.28 |
| 7 | 其他资产 | 22,268,196.25 | 3.96 |
| 8 | 合计 | 562,926,746.47 | 100.00 |
股票行业投资组合：制造业占比最大
从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值339,771,044.22元，占基金资产净值比例61.72%，占比最大。信息传输、软件和信息技术服务业占10.82%，批发和零售业占4.06%等。基金在行业配置上相对集中于制造业，行业分布影响着基金的收益与风险特征。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 339,771,044.22 | 61.72 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 22,350,000.00 | 4.06 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 29,222.64 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 59,566,500.00 | 10.82 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 11,764,000.00 | 2.14 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 28,977,303.68 | 5.26 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 20,304,000.00 | 3.69 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 482,762,070.54 | 87.69 |
股票投资明细：深信服居首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，深信服以5.84%的占比位居第一，公允价值32,133,000.00元。三一重工、柳工占比均为5.28%等。前十大股票投资明细反映了基金的核心持仓，其股价波动对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300454 | 深信服 | 300,000 | 32,133,000.00 | 5.84 |
| 2 | 600031 | 三一重工 | 1,525,000 | 29,081,750.00 | 5.28 |
| 3 | 000528 | 柳工 | 2,600,020 | 29,068,223.60 | 5.28 |
| 4 | 688331 | 荣昌生物 | 676,000 | 27,614,600.00 | 5.02 |
| 5 | 000988 | 华工科技 | 670,000 | 27,530,300.00 | 5.00 |
| 6 | 688235 | 百济神州 - U | 115,000 | 27,466,600.00 | 4.99 |
| 7 | 603986 | 兆易创新 | 230,000 | 26,882,400.00 | 4.88 |
| 8 | 300475 | 香农芯创 | 600,000 | 22,350,000.00 | 4.06 |
| 9 | 002241 | 歌尔股份 | 850,000 | 22,219,000.00 | 4.04 |
| 10 | 002967 | 广电计量 | 1,000,000 | 21,330,000.00 | 3.87 |
开放式基金份额变动：赎回份额较多
报告期内，广发新经济混合A总申购份额4,211,438.52份，总赎回份额18,125,638.97份；C类总申购份额1,175,523.55份，总赎回份额1,463,405.80份。整体呈现净赎回状态，反映出部分投资者对该基金短期表现的态度。
| 类别 | 报告期期间基金总申购份额 | 减：报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 广发新经济混合A | 4,211,438.52 | 18,125,638.97 | 247,441,387.66 |
| 广发新经济混合C | 1,175,523.55 | 1,463,405.80 | 9,826,145.39 |
综合来看，广发新经济混合基金在2025年第一季度面临净值增长压力与份额赎回情况。投资者需关注基金后续投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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