2025年第一季度，广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“广发优企精选混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出较为显著的特征。其中，广发优企精选混合A和C两类份额的申购赎回情况变化较大，同时基金净值表现与业绩比较基准收益率相比也有明显分化。
主要财务指标：两类份额收益表现各异
广发优企精选混合A与C收益情况
| 主要财务指标 | 广发优企精选混合A | 广发优企精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -15,143,366.02 | -1,047,923.06 |
| 本期利润（元） | 2,054,352.64 | -754,804.40 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0038 | -0.0222 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,204,336,249.85 | 102,874,029.99 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3381 | 2.2973 |
从主要财务指标来看，广发优企精选混合A本期已实现收益为 -15,143,366.02元，而本期利润为2,054,352.64元；广发优企精选混合C本期已实现收益为 -1,047,923.06元，本期利润为 -754,804.40元。这表明在本季度，两类份额的收益情况存在差异，A类份额虽已实现收益为负，但最终实现了正利润，而C类份额则均为负。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0038元，C类为 -0.0222元，进一步体现了两者的差距。期末基金资产净值上，A类达到1,204,336,249.85元，C类为102,874,029.99元，A类规模远大于C类。
基金净值表现：与业绩比较基准收益率差异明显
广发优企精选混合A净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.30% | 0.72% | -0.42% | 0.63% | 0.72% | 0.09% |
| 过去六个月 | -9.47% | 1.09% | -0.21% | 0.94% | -9.26% | 0.15% |
| 过去一年 | -0.34% | 1.17% | 9.08% | 0.89% | -9.42% | 0.28% |
| 过去三年 | 3.96% | 1.14% | 1.25% | 0.75% | 2.71% | 0.39% |
| 过去五年 | 41.27% | 1.18% | 15.56% | 0.76% | 25.71% | 0.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 144.09% | 1.13% | 27.64% | 0.76% | 116.45% | 0.37% |
广发优企精选混合C净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.21% | 0.72% | -0.42% | 0.63% | 0.63% | 0.09% |
| 过去六个月 | -9.65% | 1.09% | -0.21% | 0.94% | -9.44% | 0.15% |
| 过去一年 | -0.74% | 1.17% | 9.08% | 0.89% | -9.82% | 0.28% |
| 过去三年 | 2.73% | 1.14% | 1.25% | 0.75% | 1.48% | 0.39% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.57% | 1.16% | -1.14% | 0.74% | -1.43% | 0.42% |
在基金净值表现上，广发优企精选混合A和C在不同时间段与业绩比较基准收益率的差异较为明显。过去三个月，A类净值增长率为0.30%，高于业绩比较基准收益率 -0.42%，差值为0.72%；C类净值增长率为0.21%，同样高于业绩比较基准收益率，差值为0.63%。然而，过去一年，A类净值增长率为 -0.34%，与业绩比较基准收益率9.08%相差 -9.42%；C类净值增长率为 -0.74%，与业绩比较基准收益率相差 -9.82%。这显示出在长期和短期，基金净值增长与业绩比较基准收益率之间的关系并不稳定，投资者需关注这种波动对收益的影响。
投资策略与运作：高仓位运作，行业结构有侧重
2025年一季度，市场表现平稳但结构分化较大。涨幅最大的行业为有色金属、汽车、机械设备，跌幅最大的为煤炭、商贸零售、石油石化。从基本面看，中美博弈持续，国内政策对经济稳增长诉求提升。
在此背景下，广发优企精选混合一季度维持高仓位运作。交易上，主要增持具有全球竞争优势的有色金属、机械制造、电力设备、钢铁以及汽车零部件企业，也适当增持部分食品饮料企业。结构上，组合以长期竞争优势较强且当下估值处于合理偏低的企业为主，与市场主流风格存在一定差异。这种投资策略旨在通过挖掘优质企业，在市场分化中寻求长期稳健增值，但也可能因与市场主流风格不符，在短期内面临一定的波动风险。
基金业绩表现：受市场分化影响
报告期内，市场的行业分化对广发优企精选混合的业绩产生了影响。尽管基金通过增持部分行业的企业进行布局，但由于市场风格的快速切换，如春节后AI和机器人相关主题带动TMT等领域估值迅速上升，而基金组合可能未能完全跟上这一节奏，导致在某些阶段业绩表现落后于业绩比较基准。不过，从长期来看，基金坚持以具有长期竞争优势和合理估值的企业为主的投资策略，有望在市场回归理性时实现较好的收益。
资产组合情况：权益投资占主导
期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,239,351,860.67 | 94.33 |
| 其中：普通股 | 1,239,351,860.67 | 94.33 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 74,111,572.65 | 5.64 |
| 7 | 其他资产 | 438,360.96 | 0.03 |
| 8 | 合计 | 1,313,901,794.28 | 100.00 |
报告期末，广发优企精选混合的资产组合中权益投资占比高达94.33%，金额为1,239,351,860.67元，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计占比5.64%，其他资产占比0.03%。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，这种配置结构使得基金对股票市场的波动较为敏感，股票市场的走势将直接影响基金的净值表现。若股票市场上涨，基金有望获得较高收益；反之，若股票市场下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。
股票投资组合：行业分布有特点
按行业分类的境内股票投资组合
| 序号 | 行业 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 农、林、牧、渔业 | 181,239,523.59 | 13.86 |
| 2 | 采矿业 | 0 | 0 |
| 3 | 制造业 | 965,742,532.14 | 73.88 |
| 4 | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 0 | 0 |
| 5 | 建筑业 | 7,255,429.00 | 0.56 |
| 6 | 批发和零售业 | 0 | 0 |
| 7 | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| 8 | 住宿和餐饮业 | 0 | 0 |
| 9 | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 0 | 0 |
| 10 | 金融业 | 0 | 0 |
| 11 | 房地产业 | 0 | 0 |
| 12 | 租赁和商务服务业 | 85,058,019.54 | 6.51 |
| 13 | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.00 |
| 14 | 水利、环境和公共设施管理业 | 0 | 0 |
| 15 | 居民服务、修理和其他服务业 | 0 | 0 |
| 16 | 教育 | 0 | 0 |
| 17 | 卫生和社会工作 | 0 | 0 |
| 18 | 文化、体育和娱乐业 | 0 | 0 |
| 19 | 综合 | 0 | 0 |
| 合计 | 1,239,351,860.67 | 94.81 |
在股票投资组合的行业分布上，制造业占比最高，达到73.88%，金额为965,742,532.14元；其次是农、林、牧、渔业，占比13.86%；租赁和商务服务业占比6.51%。这种行业分布体现了基金对制造业等实体经济行业的重点关注，同时也在一定程度上配置了农业相关行业。然而，部分行业如信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等未持有相关股票，行业集中度较高可能使基金面临特定行业的系统性风险，若制造业等主要配置行业出现不利变化，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：前十股票集中配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 7,229,400 | 130,996,728.00 | 10.02 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 1,999,900 | 119,994,050.00 | 9.17 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 1,000,100 | 115,011,505.00 | 8.82 |
| 4 | 002415 | 海康威视 | 2,994,458 | 91,929,860.60 | 7.03 |
| 5 | 002027 | 分众传媒 | 12,116,527 | 85,058,019.54 | 6.51 |
| 6 | 600309 | 万华化学 | 1,243,940 | 83,605,207.40 | 6.40 |
| 7 | 002318 | 久立特材 | 2,847,496 | 71,358,249.76 | 5.46 |
| 8 | 603337 | 杰克股份 | 1,899,200 | 61,629,040.00 | 4.71 |
| 9 | 603997 | 继峰股份 | 5,042,910 | 58,043,894.10 | 4.44 |
| 10 | 603730 | 岱美股份 | 6,194,608 | 52,716,114.08 | 4.03 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金对部分股票进行了集中配置。紫金矿业占基金资产净值比例为10.02%，美的集团占9.17%，比亚迪占8.82%。前十大股票投资较为集中，这种集中投资策略若所选股票表现良好，将为基金带来显著收益；但反之，若其中某几只股票出现大幅下跌，也可能对基金净值造成较大冲击，投资者需关注个股风险对基金整体业绩的影响。
开放式基金份额变动：申购赎回差异大
广发优企精选混合A与C份额变动
| 项目 | 广发优企精选混合A | 广发优企精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 567,644,577.71 | 38,203,524.53 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 9,987,894.90 | 24,870,463.67 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 62,535,113.15 | 18,293,096.33 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 515,097,359.46 | 44,780,891.87 |
开放式基金份额变动方面，广发优企精选混合A和C两类份额在报告期内呈现出不同的申购赎回情况。A类份额期初总额为567,644,577.71份，期间总申购份额9,987,894.90份，总赎回份额62,535,113.15份，期末份额总额为515,097,359.46份；C类份额期初总额38,203,524.53份，期间总申购份额24,870,463.67份，总赎回份额18,293,096.33份，期末份额总额44,780,891.87份。可以看出，A类份额赎回规模较大，而C类份额申购规模相对突出。这种差异可能反映了投资者对不同份额类型的偏好变化，以及对基金未来预期的不同判断。同时，较大的份额变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如需要调整投资组合以应对资金的流入流出。
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