鹏扬景添一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中本期已实现收益和基金份额赎回情况变动较大，本文将对报告中的关键数据和投资策略进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：C类份额表现突出
本季度，鹏扬景添一年持有混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 鹏扬景添一年持有混合A | 鹏扬景添一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 408,545.37 | 1,514,117.36 |
| 本期利润（元） | 153,968.72 | 207,680.46 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0014 | 0.0004 |
| 期末基金资产净值（元） | 114,197,073.32 | 583,741,218.26 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0504 | 1.0441 |
从数据来看，鹏扬景添一年持有混合C的本期已实现收益和本期利润均高于A类份额，分别为1,514,117.36元和207,680.46元 ，而A类份额分别为408,545.37元和153,968.72元。期末基金资产净值方面，C类份额更是达到583,741,218.26元，远超A类份额的114,197,073.32元。不过，A类份额的加权平均基金份额本期利润略高于C类，分别为0.0014元和0.0004元，期末基金份额净值A类为1.0504元，C类为1.0441元。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
混合A份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.13% | 0.08% | 0.12% | 0.17% | 0.01% | -0.09% |
| 过去六个月 | 1.46% | 0.07% | 2.12% | 0.20% | -0.66% | -0.13% |
| 过去一年 | 2.69% | 0.06% | 7.21% | 0.17% | -4.52% | -0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.04% | 0.06% | 9.53% | 0.17% | -4.49% | -0.11% |
混合C份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.04% | 0.08% | 0.12% | 0.17% | -0.08% | -0.09% |
| 过去六个月 | 1.26% | 0.07% | 2.12% | 0.20% | -0.86% | -0.13% |
| 过去一年 | 2.28% | 0.06% | 7.21% | 0.17% | -4.93% | -0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.41% | 0.06% | 9.53% | 0.17% | -5.12% | -0.11% |
可以看出，无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段，净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在一定差距，显示出基金在各阶段的表现未能超越业绩比较基准。
投资策略与运作：股债配置调整
2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济在政策推动下向好但物价下行压力仍存。在此背景下，基金在债券和权益投资上采取了不同策略。 - 债券操作：纯债方面，1月大幅降低组合杠杆，卖出国债和国开债，换仓3年左右信用债；2月保持较低久期，等待利率债交易机会，一级参与地方债投标并增配3年内信用债；3月减仓部分地方债，继续增配信用债。可转债方面，仓位维持中性偏高，季末减仓，结构上根据个券价格和估值变化调仓，挖掘平衡型转债和新券机会。 - 权益操作：本季度结构以红利和内需顺周期板块为主，行业配置集中在银行、家电、机械等板块。3月中旬减持港股互联网、机械等获利个股，切换至火电和风电等逆周期板块。不过，由于科技板块配置少，基金权益部分跑输市场。
基金业绩表现：小幅增长但跑输基准
截至报告期末，鹏扬景添一年持有混合A份额净值为1.0504元，本季度份额净值增长率为0.13%；C类份额净值为1.0441元，份额净值增长率为0.04%，同期业绩比较基准收益率为0.12%。虽然两类份额净值均有所增长，但增长率略低于业绩比较基准收益率，整体业绩表现有待提升。
基金资产组合：债券占主导
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 30,118,515.18 | 3.96 |
| 固定收益投资 | 704,419,616.54 | 92.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,191,058.76 | 2.13 |
| 其他资产 | 9,647,724.67 | 1.27 |
| 合计 | 760,376,915.15 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，达到92.64%，金额为704,419,616.54元，权益投资占比3.96%，金额为30,118,515.18元 。可见基金资产配置以债券为主，权益投资占比较小。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 1,326,840.00 | 0.19 |
| C | 制造业 | 16,381,221.04 | 2.35 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 451,375.00 | 0.06 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 393,460.00 | 0.06 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,626,403.06 | 0.23 |
| J | 金融业 | 1,086,614.00 | 0.16 |
| K | 房地产业 | 1,395,651.00 | 0.20 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 254,506.00 | 0.04 |
| 合计 | 23,062,357.66 | 3.30 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| B | 消费者非必需品 | 2,448,064.96 |
| C | 消费者常用品 | 727,070.07 |
| D | 能源 | 546,905.97 |
| E | 金融 | 243,857.83 |
| F | 医疗保健 | 217,594.09 |
| G | 工业 | 194,270.48 |
| I | 电信服务 | 1,048,519.45 |
| J | 公用事业 | 195,473.85 |
| K | 房地产 | 1,434,400.82 |
| 合计 | 7,056,157.52 | 1.01 |
境内股票投资组合中，制造业占比相对较高，为2.35%，其他行业占比较为分散。港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品行业占比0.35%相对突出，整体行业分布同样较为分散。
股票投资明细：个股配置较均衡
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600988 | 赤峰黄金 | 34,800 | 796,920.00 | 0.11 |
| 2 | 01109 | 华润置地 | 32,500 | 773,792.96 | 0.11 |
| 3 | 00941 | 中国移动 | 10,000 | 773,331.54 | 0.11 |
| 4 | 600060 | 海信视像 | 30,900 | 766,938.00 | 0.11 |
| 5 | 600406 | 国电南瑞 | 34,400 | 753,360.00 | 0.11 |
| 6 | 603889 | 新澳股份 | 115,800 | 751,542.00 | 0.11 |
| 7 | 603606 | 东方电缆 | 14,700 | 715,890.00 | 0.10 |
| 8 | 002035 | 华帝股份 | 90,700 | 661,203.00 | 0.09 |
| 9 | 00688 | 中国海外发展 | 51,500 | 660,607.86 | 0.09 |
| 10 | 603899 | 晨光股份 | 20,200 | 617,918.00 | 0.09 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，各股票占基金资产净值比例较为均衡，均在0.09% - 0.11%之间，没有特别突出的重仓股。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 鹏扬景添一年持有混合A | 鹏扬景添一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 110,700,234.33 | 572,372,671.72 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 334,573.60 | 3,470,343.66 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,314,132.22 | 16,736,747.91 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 108,720,675.71 | 559,106,267.47 |
报告期内，鹏扬景添一年持有混合A和C两类份额均出现了赎回情况，且赎回份额相对申购份额较大。A类份额赎回2,314,132.22份，C类份额赎回16,736,747.91份 ，这可能反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期的调整。
综合来看，鹏扬景添一年持有混合基金在2025年第1季度虽有一定收益，但与业绩比较基准相比仍有差距，且面临份额赎回压力。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意经济形势变化对基金投资策略和业绩的影响。
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