西部利得成长精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项关键数据出现显著变化，其中基金份额总额从期初的8,799,670.78份降至期末的1,065,044.78份，降幅高达88%；而基金份额净值增长率过去三个月为0.46%。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现，本文将为您深度解读。
主要财务指标：收益与净值情况
本期利润与净值表现
报告期内，西部利得成长精选混合基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,065,044.78 |
| 本期利润 | -1,065,044.78 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -1.00 |
| 期末基金资产净值 | 1,778,955.62 |
| 期末基金份额净值 | 1.6687 |
本期已实现收益和本期利润均为 -1,065,044.78元，加权平均基金份额本期利润为 -1.00元，显示出报告期内基金收益状况不佳。不过，期末基金资产净值为1,778,955.62元，期末基金份额净值为1.6687元 ，表明基金仍具备一定资产价值。
基金净值表现：波动中与业绩基准对比
净值增长率与业绩基准差异
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.46% | 1.61% | 0.54% | 0.01% | -0.08% | 1.60% |
| 过去六个月 | -0.60% | 1.44% | 1.10% | 0.01% | -1.70% | 1.43% |
| 过去一年 | 1.19% | 1.12% | 2.23% | 0.01% | -1.04% | 1.11% |
| 过去三年 | -4.37% | 0.99% | 7.02% | 0.01% | -11.39% | 0.98% |
| 过去五年 | 43.48% | 1.01% | 12.27% | 0.01% | 31.21% | 1.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 66.87% | 0.87% | 27.61% | 0.01% | 39.26% | 0.86% |
过去三个月，基金净值增长率为0.46%，略低于业绩比较基准收益率0.54%，差值为 -0.08% 。过去一年、三年，基金净值增长率也均低于业绩比较基准收益率。不过，过去五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率大幅高于业绩比较基准收益率，分别高出31.21%和39.26%，显示出长期投资下基金的增长潜力。
投资策略与运作：权益市场震荡中的坚守
高仓位与成长风格
报告期内，权益市场在去年四季度上涨基础上呈现震荡整理态势，结构上Deepseek迅速崛起引发了市场对国产AI算力和通用应用等整个产业链的持续关注。本基金总体上保持较高仓位水平，风格上总体更偏向成长。这一策略使得基金在市场波动中，试图把握成长型企业带来的投资机会，但也可能因市场风格切换而面临风险。
基金业绩表现：规模与持有人情况隐忧
规模缩水与持有人数量挑战
本报告期内，本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，管理人已经向中国证券监督管理委员会报告并提出解决方案。同时，基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。基金资产净值的持续低迷，可能影响其投资操作和市场竞争力，投资者需关注管理人解决方案的实施效果。
资产组合情况：权益投资主导
各类资产配置比例
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 973,619.38 | 54.24 |
| 其中：股票 | 973,619.38 | 54.24 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 101,243.04 | 5.64 |
| 其中：债券 | 101,243.04 | 5.64 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 383,917.47 | 21.39 |
| 8 | 其他资产 | 336,170.63 | 18.73 |
| 9 | 合计 | 1,794,950.52 | 100.00 |
权益投资占比54.24%，为基金主要资产配置方向，固定收益投资占比5.64% ，银行存款和结算备付金合计占比21.39%，其他资产占比18.73%。权益投资的高占比，使得基金业绩受股票市场波动影响较大。
股票投资组合：制造业集中
行业分布与港股情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 816,773.98 | 45.96 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 23,009.76 | 1.29 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 52,462.61 | 2.95 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 52,462.61 | 2.95 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 973,619.38 | 54.78 |
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。制造业投资占比最高，达45.96%，显示基金对制造业企业的青睐，行业集中度较高，若制造业板块波动，将对基金业绩产生较大影响。
股票投资明细：个股集中
前十股票投资情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 200 | 60,114.00 | 3.38 |
| 2 | 601702 | 华峰铝业 | 1,500 | 30,375.00 | 1.71 |
| 3 | 688789 | 宏华数科 | 400 | 30,120.00 | 1.69 |
| 4 | 603338 | 浙江鼎力 | 500 | 29,545.00 | 1.66 |
| 5 | 834599 | 同力股份 | 1,500 | 27,315.00 | 1.54 |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 100 | 25,294.00 | 1.42 |
| 7 | 830799 | 艾融软件 | 439 | 25,132.75 | 1.41 |
| 8 | 835368 | 连城数控 | 800 | 24,704.00 | 1.39 |
| 9 | 833171 | 国航远洋 | 3,306 | 23,009.76 | 1.29 |
| 10 | 830809 | 安达科技 | 4,000 | 22,720.00 | 1.28 |
前十股票投资较为分散，但单个股票占基金资产净值比例均不高，最高的锦波生物也仅占3.38%，一定程度上分散了个股风险。
开放式基金份额变动：赎回压力大
份额大幅下降
开放式基金份额变动情况如下：
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 8,799,670.78 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 695,393.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 8,430,019.95 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,065,044.78 |
报告期内，基金总赎回份额远高于总申购份额，导致基金份额总额从期初的8,799,670.78份降至期末的1,065,044.78份，降幅达88%，显示出投资者赎回意愿强烈，基金面临较大赎回压力。
综合来看，西部利得成长精选混合基金在2025年第一季度虽在净值增长上有一定表现，但在基金规模、份额变动等方面面临挑战。投资者需密切关注基金后续投资策略调整、资产净值变化以及管理人针对资产净值低迷的解决方案实施效果，谨慎做出投资决策。
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